12月9日，滬銅主力合約開于74,850元/噸，收于74,740元/噸，較前一交易日收盤上漲0.27%。當(dāng)日成交量為57,710手，持倉量為154,305手。

　　盤初持貨商報(bào)主流平水銅升水20元/噸-升水30元/噸，部分低價(jià)貨源瞬間被秒，市場(chǎng)供應(yīng)呈偏緊信號(hào)。好銅如CCC-P，ENM等報(bào)升水40元/噸-升水50元/噸亦有成交。持貨商隨后捂貨惜售，現(xiàn)貨升水隨之上行。進(jìn)入主流交易時(shí)段，主流平水銅報(bào)升水30元/噸-升水40元/部分成交，好銅報(bào)升水50元/噸-升水60元/噸成交，濕法銅如RT、MV等對(duì)報(bào)貼水40元/噸-貼水20元/噸附近成交。下游維持剛需補(bǔ)貨，成交熱度較上周五基本持平。至上午11時(shí)前現(xiàn)貨升水逐漸企穩(wěn)。

　　宏觀與地緣方面，昨日紐約聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1年期通脹預(yù)期上升至2.97%，前值2.87%。國(guó)內(nèi)方面，中共中央政治局會(huì)議中表示，全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要目標(biāo)任務(wù)將順利完成。實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)。實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，穩(wěn)住樓市股市。要大力提振消費(fèi)，提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。

　　礦端方面，據(jù)外電12月5日消息，最近在巴拿馬進(jìn)行的一項(xiàng)全國(guó)性調(diào)查揭示了當(dāng)?shù)孛癖妼?duì)第一量子公司（First Quantum）旗下價(jià)值65億美元的Cobre Panama銅礦可能重新開放的看法，該礦已根據(jù)總統(tǒng)令關(guān)閉了一年多。調(diào)查結(jié)果顯示，該國(guó)民眾對(duì)此事的看法存在嚴(yán)重分歧，人們?cè)趯?duì)環(huán)境影響和治理的擔(dān)憂與礦山的關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)作用之間取得了平衡。此外，12月6日消息，Canada Nickel在安大略省蒂明斯以南約65公里的Bannockburn礦區(qū)鉆探高品位的關(guān)鍵金屬。該公司周四報(bào)告稱，重點(diǎn)鉆孔BAN24-20在470.3米深處切割了10.1米，品位為1.11%鎳、0.13%銅、0.04%鈷、0.318克/噸鈀和0.126克/噸鉑。在Bannockburn的F區(qū)鉆探的攔截包括4.4米長(zhǎng)的1.32%鎳、0.17%銅、0.05%鈷、0.394克/噸鈀和0.157克/噸鉑。該鉆探結(jié)果是積極的，是繼上個(gè)月BAN24-18之后F區(qū)的第二個(gè)高品位交叉口。

　　冶煉及進(jìn)口方面，上周電解銅部分檢修裝置重啟正常生產(chǎn)，加上年底沖量，銅供應(yīng)有增加的預(yù)期。進(jìn)口方面，進(jìn)口比價(jià)較好，進(jìn)口窗口持續(xù)打開，加之臨近年底，持貨商積極清關(guān)進(jìn)口，保稅區(qū)貨源陸續(xù)流入國(guó)內(nèi)，市場(chǎng)供應(yīng)仍以進(jìn)口銅到貨增量為主，國(guó)產(chǎn)冶煉廠品牌貨源到貨依舊偏少。

　　消費(fèi)方面，周內(nèi)銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，下游入市接貨情緒有所觀望，采購需求難有明顯增量，且由于周內(nèi)非注冊(cè)貨源到貨有所減少，下游加工企業(yè)高價(jià)采購主流平水銅品牌意愿有限，疊加新增訂單表現(xiàn)下滑，因此市場(chǎng)需求表現(xiàn)一般。銅價(jià)維持窄幅震蕩運(yùn)行，且由于臨近月底，下游消費(fèi)提振空間有限，但由于部分加工企業(yè)搶出口動(dòng)作，市場(chǎng)需求相對(duì)較為平穩(wěn)。但由于周內(nèi)下游市場(chǎng)整體訂單表現(xiàn)平平，因此周內(nèi)下游企業(yè)基本維持逢低剛需采購為主。此外，外媒12月8日消息，國(guó)際銅業(yè)協(xié)會(huì)(International Copper Association)印度分會(huì)在一份報(bào)告中稱，2024財(cái)年，印度銅需求料同比增長(zhǎng)13%，達(dá)到170萬噸。需求激增歸因于整體經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。值得注意的是，新冠疫情過后的2021-24財(cái)年期間，平均年度銅需求增長(zhǎng)21%。ICA印度分會(huì)表示，國(guó)內(nèi)陰極銅產(chǎn)量增長(zhǎng)8%，各種形式的銅凈進(jìn)口增長(zhǎng)13%。根據(jù)該協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，建筑和基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)的強(qiáng)勁需求繼續(xù)推動(dòng)印度銅需求。

　　庫存與倉單方面，LME倉單較前一交易日持平于26.98萬噸。SHFE倉單較前一交易日上漲0.07萬噸1.95萬噸。12月9日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫11.97萬噸，較此前一周下降2.35萬噸。

　　國(guó)際銅與倫銅方面，昨日比價(jià)收于7.26，較前一日下降0.27%。

　　總體而言，目前2025年TC長(zhǎng)單談得21.25美元/噸，仍然偏低因此即便在目前需求于年底相對(duì)偏弱的情況下，銅價(jià)下行空間料也將有限，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息仍然超過80%，而國(guó)內(nèi)政治局會(huì)有又提出將會(huì)采取積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。故操作上仍可以逢低買入套保為主。