從空調及制冷設備相關上市企業披露的2022半年度報告來看，暖通空調及熱泵業務板塊表現搶眼，成為了各大相關上市企業的主旋律。格力電器半年報顯示，空調營業收入同比增長5.18%，家庭中央空調板塊2022上半年出貨額增長率高達43%，增速遠高于市場平均水平；美的集團暖通空調營業收入832.36億元，同比增長8.94%；海爾智家空調業務實現收入194.6億元，較去年同期增長10.3%；在海信家電的半年度報告中，暖通空調業務實現主營業務收入189.47億元，同比增長17.47%；申菱環境數據服務空調營收同比增長42.44%，同時在該業務領域的工程服務及材料等其他產品增長約386.22%，整體數據服務領域業務增長約72.61%。

　　

　　當然，暖通空調及熱泵業務板塊表現搶眼的不止格力電器、美的集團、海爾智家、海信家電、申菱環境等主機制造企業，盾安環境、三花智控等上游企業同樣表現不俗。以三花智控為例，按照產品劃分，制冷空調電器零部件業務營業收入為69.61億元，同比上升25.13%。

　　

　　從以上數據可以看出，靠"暖通空調與熱泵"打開銷售規模，靠"暖通空調與熱泵"獲取部分盈利，已成為空調及制冷設備相關上市企業應對市場的打開方式。暖通空調及熱泵展現出的韌性、上市企業財報中所折射出的暖通空調及熱泵經濟價值值得每一個人關注。而這些數據也凸顯著暖通空調和熱泵在上市企業體系中的權重地位以及價值意義。

　　空調：成上市企業最大增長點　　

　　各大上市企業的財報數據顯示，不止是格力這個專業的空調制造企業，對于美的、海爾、TCL等綜合性品牌而言，暖通空調和熱泵也是其業務體系中非常重要的一部分。而從成長性的角度來看，暖通空調及熱泵對于上市企業的價值和意義更值得關注。

　　

　　首先，從產品的分類角度看各上市企業的主營構成，"暖通空調與熱泵"是部分上市企業最大的收入構成，也是其營業收入增長的主要原因。以格力電器和海信家電為例，暖通空調及熱泵均占據了較高的份額，具有舉足輕重的作用。

　　

　　其次，從利潤的角度來看，暖通空調及熱泵可以對企業形成很好的支撐與補充作用也占據著越來越重要的地位。在盈利構成中，"暖通空調與熱泵"產品盈利的增長也是毛利潤增長的主要原因之一。

　　

　　再次，從技術創新的角度而言，相較于其他小家電品類，暖通空調及熱泵最能反映一個企業的制造水平。在2022上半年諸多上市企業的財報描述中，無一不體現著這一點。如：發布高競爭力產品，不斷強化為用戶提供定制方案的能力，高度重視研發創新和節能降耗技術，積極抓住能效升級、冷媒切換、多聯機、廚電以及儲能領域等相關業務產品的發展，深化產品力規劃。從上市企業的視角來看，傳統的家用空調產品已經很難滿足其對于品牌技術的提升需求，相反，暖通空調與熱泵的技術含量相對較高。在這些領域的技術研發投入和成就，對上市企業起到了非常重要的作用。

 

　　熱泵：A股新概念，有望成為新風口　　

　　近階段，空氣源熱泵行業的影響力與關注度再上新臺階，在資本市場受到熱捧。空調、壁掛爐等制造企業均不斷發力熱泵板塊，諸如申菱環境、三花智控、盾安環境、日出東方等多家A股上市公司均新增“空氣能熱泵”概念。

　　

　　政策支持下，歐盟各國紛紛加快了能源轉型的步伐，推出購置補貼活動，促進熱泵的銷售。在歐洲熱泵搶裝潮中，中國作為熱泵生產大國，便有超7成（銷售額）出口銷往歐洲，顯著受益。根據海關總署數據，2022上半年我國對歐出口額為28億元，同比增長69%，歐洲是我國熱泵最大的出口目的地。有業內人士表示，考慮到目前熱泵在歐洲地區的存量滲透率依然較低，未來替代空間依然廣闊，我國空氣源熱泵出口依然有望保持強勁的高景氣增長。

　　值得一提的是，為實現“碳中和”目標，近年來我國多部門亦陸續發布政策扶持熱泵發展，因地制宜推廣熱泵，行業發展向好?？梢灶A見，在海內外市場需求共同推動下，熱泵有望成為新風口，產業鏈或將迎來新一輪爆發期。

 

　　新能源：光儲應用從“錦上添花”走向“不可或缺”　

　　歐洲能源短缺，電價、天然氣價格大幅上漲，推動光儲熱需求快速增長，儲能在可再生能源領域的應用日益增長。在暖通空調領域，“光伏+儲能”也逐漸成為了一種新的應用趨勢。而關于光儲空這一熱點，格力、海信的上市企業財報中均有所提及。

　　如：2022年上半年，格力光伏(儲)空調板塊共計有5個重點項目落地，代表性項目為800伏直流離心機項目。新產品方面，格力推出了多款光伏制冷機組：光儲直驅變頻熱氟融霜制冷機組，光伏(儲)直流氣懸浮離心機組以及光伏(儲)直流螺桿式冷水機組。在專利和標準方面，由格力電器牽頭制定的《光伏驅動多聯式空調(熱泵)系統》和《光伏驅動冷水(熱泵)系統》兩份行業標準正式批準發布，于2022年10月1日起正式實施；與此同時，海信在上半年也推出了光伏中央空調新品光合系列。

　　

　　綜合而言，暖通空調與熱泵行業本質上也屬于一個有技術含量的行業，盡管在某些方面是為了迎合一些熱點概念，比如光伏、儲能等等，但是“蹭”熱點的背后亦是技術的支撐。整體而言，上市企業財報中的暖通空調與熱泵風向，也代表了行業的風向，值得行業中的每一個人、每一家企業關注。